Intuicja ekonomiczna w modelowaniu czynnikowym

Finanse sprowadzają się do relacji między ryzykiem a zwrotem. Wyższe ryzyko zwykle przekłada się na wyższe zwroty w długim okresie, natomiast portfele o niższym ryzyku zazwyczaj przynoszą niższe zwroty.

W modelu czynnikowym Famy i Frencha:

• Czynnik HML jest konstruowany jako różnica między zwrotem akcji wzrostowych (growth) – czyli akcji o wysokich wycenach – a zwrotem akcji wartościowych (value).
• Czynnik SMB jest konstruowany jako różnica między zwrotem akcji spółek o małej kapitalizacji (small-cap) a zwrotem akcji spółek o dużej kapitalizacji (large-cap).

Czego historycznie można by oczekiwać w kontekście czynnika wielkości?