La desviación estándar da el mismo peso a los rendimientos positivos y negativos al calcular la variabilidad de los rendimientos. Cuando la distribución de rendimientos es asimétrica (sesgada), los inversores utilizan medidas de riesgo adicionales que se centran en describir las pérdidas potenciales. Una de estas medidas de riesgo a la baja es la semidesviación. La semidesviación calcula la variabilidad de los rendimientos por debajo del rendimiento medio.

Otra medida más popular es el denominado Value-at-Risk (o VaR). En términos generales, el VaR corresponde al cuantil del 5% de la distribución de rendimientos, lo que significa que un rendimiento más negativo solo puede ocurrir con una probabilidad del 5%. Por ejemplo, podrías preguntar: "¿cuál es la mayor pérdida que podría llegar a tener en el próximo trimestre de modo que solo haya un 5% de probabilidad de observar una pérdida aún mayor?"

El expected shortfall es otra medida de riesgo que se centra en la pérdida media por debajo del cuantil de VaR del 5%.

En este ejercicio, analizarás el riesgo potencial de los rendimientos mensuales del S&P 500. Usarás las funciones SemiDeviation(), VaR(), y ES(). Todas estas funciones requieren el argumento R, que es un objeto xts, vector, matrix, data.frame, timeSeries o zoo de rendimientos de activos. Sin embargo, VaR() y ES() requieren otro argumento p, o nivel de probabilidad de pérdida, que es p = 0.05 en el caso del VaR y el ES al 5%.

Efecto de la elección de la longitud de la ventana

Introducción al análisis de carteras en R

Ejercicio interactivo práctico