Чинник 3: Кореляція між дохідностями активів

Третім чинником результативності портфеля є кореляція між дохідностями активів. Загалом кореляція показує, наскільки дві дохідності мають тенденцію рухатися разом.

Кореляція між активами істотно впливає на загальну ефективність портфеля. Вона важлива тим, що може зменшувати волатильність завдяки диверсифікації, тобто зниженню загальної кореляції. Насправді, що нижча кореляція, то успішнішим зазвичай є портфель у здатності частково компенсувати великі втрати в одному активі лише незначною втратою або навіть прибутком в іншому.

У граничному випадку двох ідентичних дохідностей кореляція дорівнює 1, і потенціалу для диверсифікації нема. В іншому крайньому випадку, коли якщо дохідність одного активу вища за середню, а іншого майже завжди нижча за середню, кореляція є від'ємною. Кореляція дорівнює 0, коли дохідності активів є лінійно незалежними одна від одної. Зауважте, що залежність усе ще може існувати на нелінійному рівні, навіть коли кореляція дорівнює 0.

Як вправа, уявімо, що у вас порівну зважений портфель із двох активів. Їхня кореляція стрибає з 0 до 0,5. Що відбудеться з дисперсією?

Щоб допомогти вам відповісти на це запитання, ми створили функцію pf_var(x), яка обчислює дисперсію портфеля для порівну зваженого портфеля з акцій і облігацій, якщо припустити, що їхня кореляція дорівнює x. Пограйтеся зі значеннями кореляції та подивіться, як змінюється дисперсія портфеля, коли кореляція зростає з 0 до 0,5.