Măsuri de risc la scădere

Deviația standard acordă o pondere egală randamentelor pozitive și negative atunci când calculează variabilitatea randamentelor. Când distribuția randamentelor este asimetrică, investitorii folosesc măsuri suplimentare de risc care se concentrează pe pierderile potențiale. O astfel de măsură a riscului la scădere este Semi-Deviația. Semi-Deviația măsoară variabilitatea randamentelor situate sub randamentul mediu.

O altă măsură mai populară este Value-at-Risk (sau VaR). Pe scurt, VaR corespunde cuantilei de 5% a distribuției randamentelor, ceea ce înseamnă că un randament și mai negativ poate apărea cu o probabilitate de doar 5%. De exemplu, te-ai putea întreba: „Care este cea mai mare pierdere pe care aș putea-o înregistra în trimestrul următor, astfel încât să am doar 5% probabilitate de a suferi o pierdere și mai mare?"

Expected shortfall este o altă măsură de risc care se concentrează pe pierderea medie sub cuantila VaR de 5%.

În acest exercițiu, vei analiza riscul potențial al randamentelor lunare ale S&P 500. Vei folosi funcțiile SemiDeviation(), VaR() și ES(). Aceste funcții necesită argumentul R, care este un obiect xts, vector, matrice, data.frame, timeSeries sau zoo cu randamentele activelor. În plus, VaR() și ES() necesită argumentul p, adică nivelul de probabilitate al pierderii — de exemplu, p = 0.05 pentru VaR și ES de 5%.