战术资产配置中的波动率目标

GARCH 对波动率的预测可直接用于投资组合配置。根据 James Tobin 的两基金分离定理，您应将财富的一部分按比例 \(w\) 投入风险资产组合，其余配置在无风险资产上，例如美国国库券。

当您以年化 5% 的波动率为目标，且风险资产的年化波动率为 \(\sigma_t\) 时，您应在该风险资产上的投资比例为 $0.05/\sigma_t$。