需要注意的是,相同幅度的正報酬與負報酬,對期末財富的影響並不會彼此抵銷。從數學上,可用等式 \((1+x)*(1-x)=1-x^2\) 說明,而這小於 1。因此,50% 的虧損不會被 50% 的獲利抵銷。若先發生 50% 的虧損,需要多少報酬才能回到原點?請在 R 主控台驗證你的答案。
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資產報酬與投資組合權重,是投資組合報酬的基礎構成。本章將在 R 中計算這些投資組合權重與報酬。
當前練習
投資組合報酬的歷史紀錄,能提供投資人可能獲利或虧損幅度的關鍵資訊。本章介紹用 R 進行統計分析,以投資組合報酬為基礎的投資績效分析。內容包含圖形化分析,以及在移動估計樣本上計算平均報酬、風險與風險調整後報酬等績效統計。
除了基於已觀察的投資組合報酬序列來研究績效外,判定個別(期望)報酬、波動度與相關性如何交互影響整體投資組合績效,同樣重要。
到目前為止,我們都將投資組合權重視為既定。本章將帶你在 R 中求解可在滿足權重限制下,以最小變異達成目標報酬的最佳投資組合權重。