or
Toto cvičení je součástí kurzu
Trh s pevnými výnosy je rozsáhlý a plný složitých nástrojů. V tomto kurzu se zaměřujeme na plain vanilla dluhopisy, abychom vybudovali pevné základy, které budeš potřebovat při práci se složitějšími nástroji s pevným výnosem. V této kapitole si ukážeme, jak oceňování dluhopisů funguje v praxi – zaměříme se na dluhopis s ročním kuponem, pevnou sazbou, pevnou splatností a bez opce.
Odhad výnosu do splatnosti – YTM měří očekávaný výnos investorů do dluhopisů za předpokladu, že dluhopis drží až do splatnosti. Toto číslo shrnuje odměnu, kterou investoři požadují za riziko spojené s investicí do konkrétního dluhopisu. Ukážeme si, jak lze YTM dluhopisu odhadnout.
Riziko úrokových sazeb je největším rizikem, kterému investoři do dluhopisů čelí. Když úrokové sazby rostou, ceny dluhopisů klesají. Proto se velká pozornost věnuje tomu, jak citlivá je cena konkrétního dluhopisu na změny úrokových sazeb. V této kapitole začneme jednoduchým měřítkem volatility ceny dluhopisu – hodnotou ceny bázického bodu (Price Value of a Basis Point). Poté se budeme věnovat duraci a konvexitě, což jsou dvě běžně používané míry pro řízení úrokového rizika.
Aktuální cvičení
Všechny techniky, které ses naučil/a v kapitolách 1 až 3, propojíme do jednoho komplexního příkladu. Oceníš dluhopis pomocí výnosu srovnatelného dluhopisu a odhadneš jeho duraci a konvexitu.