Альфа (\(\alpha\)), що залишається після регресії, — це необґрунтована результативність, зумовлена невідомими чинниками. У моделі регресії це просто коефіцієнт при вільному члені.

Є дві загальні школи думки щодо причин цього:

Модель потрібно розширити. Коли ви знайдете всі відсутні економічні чинники, зможете пояснити всі доходності акцій і портфелів. Це відоме як гіпотеза ефективного ринку (Efficient Market Hypothesis).
Існує частка непояснюваної результативності, яку жодна модель не зможе надійно врахувати. Можливо, це спричинено майстерністю, таймінгом, інтуїцією або вдачею, але інвестори мають прагнути максимізувати свою альфу.

Вашу підігнану регресійну модель з попередньої вправи збережено у FamaFrench_fit.

Модель оцінювання капітальних активів (Capital Asset Pricing)

Create Your Free Account