Intuisi ekonomi dalam pemodelan faktor

Keuangan berfokus pada risiko dan imbal hasil. Risiko yang lebih tinggi cenderung menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi seiring waktu, dan portofolio berisiko lebih rendah cenderung menghasilkan imbal hasil yang lebih rendah seiring waktu.

Dalam model faktor Fama-French:

• Faktor HML dibentuk dengan menghitung imbal hasil saham growth, atau saham dengan valuasi tinggi, dibandingkan imbal hasil saham value.
• Faktor SMB dibentuk dengan menghitung imbal hasil saham small-cap, atau saham dengan kapitalisasi pasar kecil, dibandingkan imbal hasil saham large-cap.

Menurut Anda, apa yang secara historis benar mengenai faktor ukuran?