因子建模中的经济直觉

金融的核心是风险与收益。更高的风险往往在长期带来更高的收益，而更低风险的投资组合往往在长期带来更低的收益。

在 Fama-French 因子模型中：

• HML 因子通过比较高估值的成长股与价值股的收益来构建。
• SMB 因子通过比较小盘股（小市值股票）与大盘股的收益来构建。

关于规模因子，您认为历史上的规律通常是什么？