有效市场与阿尔法

回归后剩余的阿尔法（$\alpha$）代表由于未知因素导致的未解释收益。在回归模型中，它就是截距项的系数。

对于为什么会存在阿尔法，通常有两种观点：

• 需要扩展模型。当您找齐所有缺失的经济因子时，就能解释所有股票和投资组合的回报。这被称为有效市场假说（Efficient Market Hypothesis）。
• 存在一部分不可解释的表现，任何模型都无法稳定捕捉。也许源于技巧、时机、直觉或运气，但投资者应努力最大化其阿尔法。

您在上一个练习中拟合的回归分析已存入 FamaFrench_fit。