Ekonomisk intuition i faktormodellering

Finans handlar i grunden om risk och avkastning. Högre risk tenderar att ge högre avkastning över tid, medan portföljer med lägre risk tenderar att ge lägre avkastning.

I Fama-French-faktormodellen:

• HML-faktorn konstrueras genom att beräkna avkastningen för tillväxtaktier, det vill säga aktier med höga värderingar, minus avkastningen för värdeaktier.
• SMB-faktorn konstrueras genom att beräkna avkastningen för small cap-aktier, det vill säga aktier med liten börsvärdering, minus avkastningen för large cap-aktier.

Vad skulle du historiskt sett förvänta dig vara sant om storleksfaktorn?