Den effektiva marknaden och alfa
Det alfa (\(\alpha\)) som återstår efter regressionen är en oförklarad avkastning som beror på okända faktorer. I en regressionsmodell är detta helt enkelt interceptets koefficient.
Det finns två allmänt förekommande synsätt på varför detta uppstår:
- Modellen behöver helt enkelt utvidgas. När du har identifierat alla saknade ekonomiska faktorer kan du förklara all aktie- och portföljavkastning. Detta kallas den effektiva marknadshypotesen.
- Det finns en grad av oförklarbar avkastning som ingen modell någonsin kommer att kunna fånga på ett tillförlitligt sätt. Det kan bero på skicklighet, tajming, intuition eller tur – men investerare bör sträva efter att maximera sitt alfa.
Din anpassade regressionsanalys från föregående övning finns lagrad i FamaFrench_fit.
Den här övningen är en del av kursen
Introduktion till portföljriskhantering i Python
Övningsinstruktioner
- Extrahera interceptets koefficient och tilldela den till
portfolio_alpha. - Annualisera din
portfolio_alpha-avkastning genom att anta 252 handelsdagar per år.
Interaktiv övning med praktiskt arbete
Testa den här övningen genom att slutföra den här exempelkoden.
# Calculate your portfolio alpha
portfolio_alpha = FamaFrench_fit.____
print(portfolio_alpha)
# Annualize your portfolio alpha
portfolio_alpha_annualized = ____
print(portfolio_alpha_annualized)