Intuition économique dans la modélisation par facteurs

La finance repose sur le couple risque/rendement. Un risque plus élevé tend à produire, sur la durée, des rendements plus élevés, tandis que des portefeuilles moins risqués tendent à offrir des rendements plus faibles.

Dans le modèle de facteurs de Fama-French :

• Le facteur HML est construit en calculant l’écart de performance entre les actions de croissance (valorisations élevées) et les actions value.
• Le facteur SMB est construit en calculant l’écart de performance entre les actions à petite capitalisation et les actions à grande capitalisation.

Qu’attendriez-vous d’historiquement vrai à propos du facteur de taille ?