ตลาดที่มีประสิทธิภาพและอัลฟา
อัลฟา (\(\alpha\)) ที่เหลืออยู่จากการถดถอยคือผลตอบแทนที่ยังอธิบายไม่ได้ ซึ่งเกิดจากปัจจัยที่ไม่รู้จัก ในโมเดลการถดถอย ค่านี้คือสัมประสิทธิ์ของจุดตัดแกน (intercept)
มีแนวคิดหลักสองแนวทางที่อธิบายเรื่องนี้:
- โมเดลเพียงแค่ต้องการการขยายเพิ่มเติม เมื่อค้นพบปัจจัยทางเศรษฐกิจที่ขาดหายไปครบถ้วนแล้ว ก็จะสามารถอธิบายผลตอบแทนของหุ้นและพอร์ตโฟลิโอได้ทั้งหมด แนวคิดนี้เรียกว่า สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ (Efficient Market Hypothesis)
- มีผลตอบแทนบางส่วนที่ไม่สามารถอธิบายได้ และไม่มีโมเดลใดจะจับมันได้อย่างเชื่อถือได้ ไม่ว่าจะเป็นทักษะ จังหวะเวลา สัญชาตญาณ หรือโชค นักลงทุนควรมุ่งเพิ่มอัลฟาของตนให้สูงที่สุด
ผลการวิเคราะห์การถดถอยที่ฟิตแล้วจากแบบฝึกหัดก่อนหน้าถูกเก็บไว้ใน FamaFrench_fit
แบบฝึกหัดนี้เป็นส่วนหนึ่งของหลักสูตร
Python เบื้องต้นสำหรับการบริหารความเสี่ยงพอร์ตการลงทุน
คำแนะนำการฝึกหัด
- ดึงค่าสัมประสิทธิ์ของจุดตัดแกน แล้วกำหนดให้กับตัวแปร
portfolio_alpha - แปลงผลตอบแทน
portfolio_alphaเป็นรายปี โดยสมมติว่ามี 252 วันทำการต่อปี
แบบฝึกหัดเชิงโต้ตอบแบบลงมือทำ
ลองทำแบบฝึกหัดนี้โดยเติมโค้ดตัวอย่างนี้ให้สมบูรณ์
# Calculate your portfolio alpha
portfolio_alpha = FamaFrench_fit.____
print(portfolio_alpha)
# Annualize your portfolio alpha
portfolio_alpha_annualized = ____
print(portfolio_alpha_annualized)