रिग्रेशन से बचा हुआ alpha (\(\alpha\)) वह अनस्पष्टीकृत परफॉर्मेंस है जो अज्ञात फैक्टर्स से आता है. रिग्रेशन मॉडल में, यह सिर्फ इंटरसेप्ट का कोएफिशिएंट होता है.

ऐसा क्यों होता है, इस पर दो आम विचारधाराएँ हैं:

मॉडल को बस और विस्तृत करने की ज़रूरत है. जब आप सारे छूटे हुए आर्थिक फैक्टर्स ढूँढ लेंगे, तो आप सभी स्टॉक्स और पोर्टफोलियो रिटर्न्स को समझा पाएँगे. इसे Efficient Market Hypothesis कहा जाता है.
कुछ हद तक ऐसा परफॉर्मेंस होता है जिसे कोई भी मॉडल भरोसेमंद तौर पर कैप्चर नहीं कर पाएगा. संभव है कि यह स्किल, टाइमिंग, इन्ट्यूशन या किस्मत के कारण हो. लेकिन निवेशकों को अपना अल्फा अधिकतम करने की कोशिश करनी चाहिए.

पिछले अभ्यास से आपका फिट किया गया रिग्रेशन एनालिसिस FamaFrench_fit में सेव है.

अल्फ़ा और मल्टी-फैक्टर मॉडल्स

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