เริ่มต้นใช้งานเริ่มต้นใช้งานได้ฟรี

การใช้ออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยง

สมมติว่าคุณมีพอร์ตการลงทุนที่มีสินทรัพย์หนึ่งรายการ คือ IBM จะป้องกันความเสี่ยงของพอร์ตด้วยวิธี delta hedging โดยใช้ European put option บน IBM

ขั้นแรก ให้คำนวณมูลค่า European put option โดยใช้สูตรราคาออปชัน Black-Scholes โดยกำหนดราคาใช้สิทธิ์ X เท่ากับ 80 และเวลาจนครบกำหนด T เท่ากับ 1/2 ปี อัตราดอกเบี้ยไร้ความเสี่ยงอยู่ที่ 2% และราคา spot S เริ่มต้น ที่ 70

จากนั้น สร้าง delta hedge โดยคำนวณ delta ของออปชันด้วยฟังก์ชัน bs_delta() แล้วใช้ค่านี้ป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นไปที่ 69.5 ผลลัพธ์ที่ได้คือพอร์ตที่ delta neutral ซึ่งประกอบด้วยทั้งออปชันและหุ้น

ฟังก์ชัน black_scholes() และ bs_delta() พร้อมใช้งานใน workspace แล้ว

ดูซอร์สโค้ดของฟังก์ชัน black_scholes() และ bs_delta() ได้ ที่นี่

แบบฝึกหัดนี้เป็นส่วนหนึ่งของหลักสูตร

การบริหารความเสี่ยงเชิงปริมาณด้วย Python

ดูคอร์ส

คำแนะนำการฝึกหัด

  • คำนวณราคาของ European put option ที่ราคา spot 70
  • หาค่า delta ของออปชันโดยใช้ฟังก์ชัน bs_delta() ที่ราคา spot 70
  • คำนวณ value_change ของออปชันเมื่อราคา spot ลดลงเหลือ 69.5
  • แสดงให้เห็นว่าผลรวมของการเปลี่ยนแปลงราคา spot และ value_change ที่ถ่วงน้ำหนักด้วย 1/delta มีค่า (ใกล้เคียง) ศูนย์

แบบฝึกหัดเชิงโต้ตอบแบบลงมือทำ

ลองทำแบบฝึกหัดนี้โดยเติมโค้ดตัวอย่างนี้ให้สมบูรณ์

# Compute the annualized standard deviation of `IBM` returns
sigma = np.sqrt(252) * IBM_returns.std()

# Compute the Black-Scholes value at IBM spot price 70
value = black_scholes(S = ____, X = 80, T = 0.5, r = 0.02, 
                      sigma = sigma, option_type = "put")
# Find the delta of the option at IBM spot price 70
delta = bs_delta(S = ____, X = 80, T = 0.5, r = 0.02, 
                 sigma = sigma, option_type = "put")

# Find the option value change when the price of IBM falls to 69.5
value_change = ____(S = 69.5, X = 80, T = 0.5, r = 0.02, 
                             sigma = sigma, option_type = "put") - ____

print( (69.5 - 70) + (1/delta) * ____ )
แก้ไขและรันโค้ด