1. Uczyć się
    2. /
  2. Courses
    3. /
  3. Wycena akcji w R
Connected

Exercise

Wycena przy braku dywidend w pierwszych latach

Nawet jeśli firma nie wypłaca dziś dywidend, możemy oczekiwać, że zacznie to robić w przyszłości – gdy dojrzeje. Dlatego model zdyskontowanych dywidend nadal można zastosować. Kluczowa zasada jest prosta: dyskontujemy przepływy pieniężne dostępne dla akcjonariusza w momencie, gdy faktycznie stają się dostępne. Załóżmy, że ta sama spółka nie wypłaca dywidend do roku 5 włącznie (pięć lat bez oczekiwanych przepływów), a od roku 6 zaczyna je wypłacać (tzn. przepływy pieniężne otrzymujesz od roku 6 wzwyż).

Wycena spółki przebiega dwuetapowo. W pierwszym kroku korzystasz z tego samego wzoru co w poprzednim ćwiczeniu – wyznaczasz wartość akcji uprzywilejowanych w momencie, gdy zaczynają przynosić dywidendy. Pamiętaj, że jeśli przepływy zaczynają się w roku 6, formuła daje wartość bieżącą na koniec roku 5. W drugim kroku dyskontowaną wartość z roku 5 sprowadzasz do chwili obecnej.

Załóżmy, że posiadasz akcję uprzywilejowaną o wartości nominalnej (stated_value) 25 USD, stopie dywidendy (div_rate) wynoszącej 5% (wypłacanej od roku 6) oraz koszcie kapitału uprzywilejowanego (kp) równym 10%. Jaka jest dzisiejsza wartość tej akcji?

Instrukcje

100 XP
  • Oblicz wartość akcji w roku 5.
  • Zdyskontuj wartość z roku 5 do chwili obecnej.