Regresja jako narzędzie weryfikacji prognoz

Po wizualnej analizie danych postanawiasz dodatkowo zastosować analizę regresji, aby sprawdzić, czy między historycznymi a prognozowanymi przychodami występuje statystycznie istotne przesunięcie trendu. Pamiętaj, że należy utworzyć zmienną trendu (trend) oraz zmienną przesunięcia (shift).

W tym ćwiczeniu dane dotyczące przychodów, które utworzono w poprzednim ćwiczeniu, są zapisane w obiekcie rev. Zawiera on dwa szeregi czasowe: przychody historyczne (hist_rev) i przychody prognozowane (proj_rev). Przychody historyczne mają wartości dodatnie dla pierwszych 10 lat danych historycznych i wartość 0 dla okresu prognozy. Przychody prognozowane mają wartość 0 przez pierwsze 10 lat i wartości dodatnie w okresie prognozy.

To ćwiczenie jest częścią kursu

Wycena akcji w R

Instrukcje do ćwiczenia

Utwórz pojedynczy szereg przychodów, który łączy dane historyczne i prognozowane.
Dodaj zmienną trendu do rev_all_df, używając seq().
Dodaj zmienną przesunięcia do rev_all_df, używając ifelse().
Przeprowadź regresję rev_all względem trend i shift.

Interaktywne ćwiczenie praktyczne

Spróbuj tego ćwiczenia, uzupełniając ten przykładowy kod.

# Create a data frame of single series
rev_all <- ___
rev_all_df <- data.frame(rev_all)

# Create Trend Variable
rev_all_df$trend <- seq(___, nrow(rev_all_df), ___)

# Create Shift Variable
rev_all_df$shift <- ifelse(rev_all_df$trend <= 7, ___, ___)

# Run regression
reg <- lm(___, data = rev_all_df)
summary(reg)

Edytuj i uruchom kod

To ćwiczenie jest częścią kursu

Wycena akcji w R

SkillTag.level.intermediateSkillTag.label

4.9+

Rozpocznij kurs za darmo

Wiele osób i instytucji inwestuje w akcje. Aby robić to skutecznie, inwestor musi dobrze rozumieć, jak wartość akcji ma się do jej ceny rynkowej. W tym kursie skupiamy się na podstawowych pojęciach z zakresu wyceny akcji. Zaczynamy od omówienia wartości pieniądza w czasie, a następnie przechodzimy do pierwszej z dwóch metod zdyskontowanych przepływów pieniężnych – modelu wyceny opartego na wolnych przepływach pieniężnych dla akcjonariuszy.

Exercise 1: Wprowadzenie do kursu i podstawy wyceny Exercise 2: Wartość pieniądza w czasie Exercise 3: Różnica między wyceną przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa a przepływów dla akcjonariuszy Exercise 4: Model wolnych przepływów pieniężnych dla akcjonariuszy Exercise 5: Obliczanie zysku operacyjnego Exercise 6: Oblicz wolne przepływy pieniężne do kapitału własnego Exercise 7: Obliczanie wartości terminalnej Exercise 8: Obliczanie wartości kapitału własnego Exercise 9: Obliczanie wartości bieżącej wolnych przepływów pieniężnych do kapitału własnego Exercise 10: Obliczanie wartości bieżącej wartości końcowej Exercise 11: Oblicz wartość kapitału własnego

Jednym z kluczowych elementów wyceny metodą wolnych przepływów pieniężnych dla akcjonariuszy jest korzystanie z wiarygodnych prognoz. W pierwszej części tego rozdziału omówimy sposoby analizowania prognoz, które pomogą ci zadawać właściwe pytania. W drugiej części przejdziemy do drugiego modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych – modelu zdyskontowanych dywidend. W tym podejściu dyskontujemy oczekiwane dywidendy zamiast wolnych przepływów pieniężnych.

Exercise 1: Analiza prognoz Exercise 2: Analiza trendów przychodów – wykres słupkowy Exercise 3: Analiza trendów przychodów – regresja Exercise 4: Stopa wzrostu wieczystego Exercise 5: Oblicz wskaźnik zatrzymania Exercise 6: Obliczanie stopy wzrostu dla perpetuity Exercise 7: Model zdyskontowanych dywidend Exercise 8: Wycena akcji uprzywilejowanych Exercise 9: Wycena przy braku dywidend w pierwszych latach Exercise 10: Wycena przy założeniu 2 etapów dywidend

Aby dyskontować przepływy pieniężne, potrzebna jest stopa dyskontowa. W przypadku modelu wolnych przepływów pieniężnych dla akcjonariuszy oraz modelu zdyskontowanych dywidend odpowiednią stopą dyskontową jest koszt kapitału własnego. W tym rozdziale omówimy sposób obliczania poszczególnych składników kosztu kapitału własnego.

Exercise 1: Czym jest stopa dyskontowa?Exercise 2: Ryzyko i zwrot Exercise 3: Obliczanie stóp zwrotu Exercise 4: Szacowanie wartości beta Exercise 5: Odlewarowanie współczynników beta Exercise 6: Wzór Hamady vs. wzór Fernandeza Exercise 7: Ćwiczenie: odlewarowanie współczynnika beta Exercise 8: Ćwiczenie: relewarowanie bety Exercise 9: Stopa wolna od ryzyka i premia za ryzyko rynkowe Exercise 10: Pobieranie danych o stopie wolnej od ryzyka Exercise 11: Obliczanie historycznej premii za ryzyko kapitałowe Exercise 12: Oblicz koszt kapitału własnego

Wycena relatywna pozwala wykorzystać wyceny porównywalnych spółek do określenia wartości analizowanej firmy. W tym rozdziale omówimy, jak identyfikować spółki porównywalne i obliczać mnożniki wyceny. Pokażemy również, jak analizować czynniki determinujące wartości tych mnożników.

Exercise 1: Wycena relatywna Exercise 2: Identyfikowanie porównywalnych firm Exercise 3: Mnożniki wyceny Exercise 4: Obliczanie mnożników wyceny Exercise 5: Obliczanie odpowiedniego mnożnika Exercise 6: Implikowana cena Exercise 7: Analiza wyznaczników mnożników Exercise 8: Oblicz ROE i wskaźnik P/B Exercise 9: Wykres P/B vs. ROE Exercise 10: Siła zależności Exercise 11: Cena implikowana na podstawie regresji Exercise 12: Różnica w wartościach implikowanych

Ten rozdział łączy zagadnienia z rozdziałów 1–4 w serii ćwiczeń. Przeanalizujesz dane i wycenisz spółkę, korzystając zarówno z metody zdyskontowanych przepływów pieniężnych, jak i z wyceny relatywnej. Na koniec zestawisz wyniki w tabeli podsumowującej.

Exercise 1: Wycena fundamentalna: analiza projekcji Exercise 2: Wizualna analiza danych Exercise 3: Regresja jako narzędzie weryfikacji prognoz

Bieżące ćwiczenie

Exercise 4: Wycena fundamentalna: implementacja Exercise 5: Koszt kapitału własnego Exercise 6: Oblicz wartość w okresie projekcji Exercise 7: Oblicz wartość końcową Exercise 8: Wartość kapitału własnego na akcję według modelu Free Cash Flow to Equity Exercise 9: Wartość kapitału własnego według modelu zdyskontowanych dywidend Exercise 10: Wycena relatywna Exercise 11: Wartość kapitału własnego na podstawie wskaźnika cena/zysk Exercise 12: Zestawienie wycen w tabeli podsumowującej Exercise 13: Gratulacje!