在前一題中，將 P/B 倍數對 ROE 做迴歸分析，對這家非必需消費品產業的目標公司得到的隱含價值為 $29.82。假設若改用非必需消費品產業公司的平均 P/B 倍數（也就是本章第一部分的分析方法），則得到的隱含價值為 $32.38。這兩種方法之間的差異，可能是什麼原因造成的？
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許多個人與機構都投資於股票。要有效投資，投資人必須清楚了解股權價值如何與股票價格相互對照。本課程著重於股權估值的基本概念。我們先討論貨幣的時間價值，接著介紹兩種折現現金流方法中的第一種——股權自由現金流估值模型。
在以股權自由現金流進行估值時，可靠的預測是關鍵要素之一。本章前半將討論如何分析預測，以幫助你找出應該提出的關鍵問題。後半部分則帶你走過第二種折現現金流模型——股利折現模型。在此方法中，我們折現的是預期股利，而非自由現金流。
要能折現現金流，我們需要一個折現率。對於股權自由現金流與股利折現模型而言，股權資金成本是合適的折現率。本章將說明股權資金成本各組成項目的計算方式。
相對估值讓我們可利用可比公司的估值來推論目標公司的價值。本章將說明如何辨識可比公司，以及如何計算估值倍數。我們也會示範如何分析倍數的影響因素。
當前練習
本章把第 1 到第 4 章的重點整合到一系列練習中。你將被要求檢視資料，並以折現現金流與相對估值方法評價公司。最後，你會把結果彙整到一個摘要表中。
