เริ่มต้นใช้งานเริ่มต้นใช้งานได้ฟรี

คำนวณ Retention Ratio

มูลค่าส่วนใหญ่ของบริษัทมักอยู่ใน Terminal Value และ Terminal Value นั้นได้รับอิทธิพลจาก Perpetuity Growth Rate (PGR) ที่เราตั้งสมมติฐานไว้ ดังนั้นจึงควรตรวจสอบว่า PGR สอดคล้องกับความเป็นจริงทางเศรษฐกิจหรือไม่ วิธีหนึ่งคือการใช้หลักการพื้นฐาน เช่น PGR ไม่ควรสูงกว่าอัตราการเติบโตระยะยาวที่คาดการณ์ไว้ของเศรษฐกิจโดยรวม เนื่องจากหาก PGR สูงกว่าอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจตลอดไป นั่นหมายความว่าบริษัทจะกลายเป็นเศรษฐกิจทั้งหมดในอนาคต ซึ่งไม่ใช่สมมติฐานที่สมเหตุสมผล

นอกจากนี้ ยังมีการตรวจสอบความสอดคล้องที่นำมาใช้ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เราต้องแน่ใจว่า PGR ที่ใช้นั้นสอดคล้องกับ Reinvestment Rate และการคาดการณ์ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในช่วง Terminal Period PGR ควรรักษาได้ในระยะยาวมาก จึงอาจมองได้ว่าเป็นอัตราการเติบโตที่การดำเนินงานปกติของบริษัทสามารถรองรับได้ตลอดไป (กล่าวคือ ไม่มีการระดมทุนจากภายนอก) ซึ่งหมายความว่าการเติบโตขึ้นอยู่กับสัดส่วนกำไรของบริษัทที่นำกลับมาลงทุนซ้ำ และผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากการลงทุนใหม่เหล่านั้น

องค์ประกอบแรกของการคำนวณนี้คือ Retention Ratio ซึ่งเป็นจำนวนเงินลงทุนซ้ำหารด้วยรายได้หลังหักภาษี โดยออบเจกต์ after_tax_income, depn_amort, incr_wc และ capex สำหรับการคาดการณ์ปี 2017 ถึง 2021 ถูกเก็บไว้ในหน่วยความจำแล้ว สำหรับการวิเคราะห์นี้ ให้คำนวณ Retention Ratio โดยใช้ข้อมูลของปีสุดท้าย (กล่าวคือ ใช้ค่าลำดับที่ห้าของเวกเตอร์)

แบบฝึกหัดนี้เป็นส่วนหนึ่งของหลักสูตร

การประเมินมูลค่าหุ้นด้วย R

ดูคอร์ส

คำแนะนำการฝึกหัด

  • คำนวณจำนวนเงินลงทุนซ้ำ
  • คำนวณ Retention Ratio

หมายเหตุ: ใช้ข้อมูลการคาดการณ์ของปีสุดท้าย (ค่าลำดับที่ห้าของเวกเตอร์)

แบบฝึกหัดเชิงโต้ตอบแบบลงมือทำ

ลองทำแบบฝึกหัดนี้โดยเติมโค้ดตัวอย่างนี้ให้สมบูรณ์

# Calculate reinvestment amount
reinvestment <- ___
reinvestment

# Calculate retention ratio
retention_ratio <- ___
retention_ratio
แก้ไขและรันโค้ด