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처음 몇 년간 배당이 없다고 가정한 평가

기업이 지금은 배당을 지급하지 않더라도, 성숙해지면 앞으로 배당을 지급할 수 있다고 기대할 수 있습니다. 그렇기 때문에 배당할인모형을 여전히 사용할 수 있어요. 핵심은 주주에게 현금흐름이 생기는 시점에 그 현금흐름을 할인한다는 점입니다. 예를 들어, 같은 회사가 현재부터 연도 5까지는 배당을 지급하지 않지만(5년간 예상 현금흐름 없음), 연도 6부터 배당을 지급하기 시작한다고 가정해 보세요(즉, 연도 6부터 현금흐름이 발생).

회사의 가치를 평가하기 위해 두 단계 절차를 사용합니다. 첫째, 직전 연습 문제에서 사용한 동일한 공식을 이용해, 미래에 배당 지급이 시작될 때의 우선주의 가치를 계산합니다. 이전 연습 문제의 공식을 사용하면, 현금흐름이 연도 6에 시작될 때 연도 5 시점의 현재가치를 얻게 된다는 점에 유의하세요. 둘째, 그 미래 시점(연도 5)에서의 우선주 가치를 현재 시점으로 할인합니다.

액면가(stated_value)가 $25, 연도 6부터 시작하는 배당률(div_rate)이 5%, 우선주 자기자본비용(kp)이 10%인 우선주를 보유했다고 가정할 때, 오늘 기준 우선주의 가치는 얼마인가요?

Anleitung

100 XP
  • 연도 5의 주가 가치를 계산하세요.
  • 연도 5의 가치를 현재가치로 할인하세요.