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연습 문제

베타 언레버링 연습 문제

부채가 더 많은 기업(즉, 레버리지가 높은 기업)은 부채가 낮은 기업보다 위험하다고 봅니다. 따라서 자기자본 대비 부채 수준은 기업의 베타에 영향을 줍니다. 다른 조건이 같다면, 레버리지가 높을수록 기업의 베타도 높아집니다. 전체 사업(즉, 기업의 자산) 위험을 비교하려면, 각 기업의 베타에서 레버리지 효과를 제거해야 합니다. 이를 "베타 언레버링(unlevering betas)"이라고 하며, 베타에서 레버리지를 제거하는 과정입니다.

동영상에서 다룬 Fernandez 공식(Fernandez Formula)을 사용해, 앞에서 계산했던 Mylan의 베타(myl_beta) 1.11을 언레버링해 보세요. 계산에서는 Mylan의 부채비율(myl_debt_eq)이 1.68, 관련 부채 베타(debt_beta)가 0.08, 세율이 40%라고 가정합니다.

참고: Fernandez 공식을 사용한 언레버드 베타는 다음과 같습니다:

\( (\beta_{MYL} + \beta_D (1 - 0.4) * D/E_{MYL}) / (1 + (1 - 0.4) D/E_{MYL}) \)

여기서 0.40은 가정된 40%의 세율을 의미합니다.

지침

100 XP
  • Mylan의 언레버드 베타를 계산하세요.
  • 세율은 40%로 고려하세요.