Différence entre l'évaluation des flux de trésorerie de l'entreprise et des capitaux propres

Lorsque vous évaluez les actifs de l'entreprise en utilisant des flux de trésorerie attribuables à l'ensemble de la société, lequel des taux d'actualisation suivants convient d'utiliser ?

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De nombreuses personnes et institutions investissent dans des actions. Pour le faire efficacement, l'investisseur doit bien comprendre comment la valeur de l'action se compare à son cours. Dans ce cours, nous mettons l'accent sur les concepts fondamentaux de l'évaluation des actions. Nous commençons par la valeur temps de l'argent, puis passons au premier de deux modes d'actualisation des flux de trésorerie dont nous parlerons : le modèle d'évaluation des flux de trésorerie disponibles pour les actionnaires.

Exercise 1: Intro du cours et évaluation fondamentale Exercise 2: Valeur actuelle de l'argent Exercise 3: Différence entre l'évaluation des flux de trésorerie de l'entreprise et des capitaux propres

Exercice en cours

Exercise 4: Le modèle des flux de trésorerie disponibles pour les actionnaires (FCFE)Exercise 5: Calcul du bénéfice d'exploitation Exercise 6: Calculer le flux de trésorerie disponible pour les actionnaires Exercise 7: Calcul de la valeur terminale Exercise 8: Calculer la valeur des capitaux propres Exercise 9: Calcul de la valeur actuelle des flux de trésorerie disponibles pour les capitaux propres Exercise 10: Calculez la valeur actuelle de la valeur terminale Exercise 11: Calculer la valeur des capitaux propres

L'un des éléments clés de l'évaluation par flux de trésorerie disponibles pour les actionnaires est l'utilisation de projections fiables. Dans la première partie de ce chapitre, nous verrons comment analyser ces projections pour nous aider à formuler les bonnes questions. Dans la deuxième partie, nous aborderons le second de nos modèles d'actualisation des flux de trésorerie : le modèle d'actualisation des dividendes. Avec cette approche, on actualise les dividendes attendus plutôt que les flux de trésorerie disponibles.

Exercise 1: Analyse des projections Exercise 2: Analyser les tendances des revenus - Diagramme à barres Exercise 3: Analyser les tendances des revenus - Régression Exercise 4: Taux de croissance en perpétuité Exercise 5: Calculer le taux de rétention Exercise 6: Calcul du taux de croissance en perpétuité Exercise 7: Modèle d'actualisation des dividendes Exercise 8: Évaluer une action privilégiée Exercise 9: Évaluation en supposant aucun dividende pendant les premières années Exercise 10: Évaluation en supposant 2 phases de dividendes

Pour pouvoir actualiser des flux de trésorerie, il nous faut un taux d'actualisation. Pour le modèle des flux de trésorerie disponibles pour les actionnaires et le modèle d'actualisation des dividendes, le coût des capitaux propres constitue le taux d'actualisation approprié. Dans ce chapitre, nous verrons comment chacun des composants du coût des capitaux propres est calculé.

Exercise 1: Qu'est-ce qu'un taux dActualisation ?Exercise 2: Risque et rendement Exercise 3: Calcul des rendements Exercise 4: Estimer le bêta Exercise 5: Déleverager les bêtas Exercise 6: Formule de Hamada vs formule de Fernandez Exercise 7: Exercice sur le bêta désendetté Exercise 8: Exercice sur le recalcul du bêta avec effet de levier Exercise 9: Taux sans risque et prime de risque sur les actions Exercise 10: Obtenir les données du taux sans risque Exercise 11: Calculer la prime de risque historique des actions Exercise 12: Calculez le coût des capitaux propres

L'évaluation relative nous permet d'inférer la valeur de l'entreprise à partir de l'évaluation d'entreprises comparables. Dans ce chapitre, nous expliquons comment identifier des entreprises comparables et comment calculer des multiples d'évaluation. Nous montrons aussi comment analyser les déterminants des multiples.

Exercise 1: Évaluation relative Exercise 2: Repérer des entreprises comparables Exercise 3: Multiples d'évaluation Exercise 4: Calcul des multiples d'évaluation Exercise 5: Calcul du multiple pertinent Exercise 6: Prix implicite Exercise 7: Analyser les déterminants des multiples Exercise 8: Calculer le ROE et le ratio P/B Exercise 9: Tracer P/B vs ROE Exercise 10: Force de la relation Exercise 11: Prix implicite à partir de la régression Exercise 12: Écart entre les valeurs implicites

Ce chapitre regroupe les apprentissages des chapitres 1 à 4 dans une série d'exercices. On vous demandera d'examiner les données et d'évaluer l'entreprise en utilisant des approches d'actualisation des flux de trésorerie et d'évaluation relative. À la fin, vous combinerez les résultats dans un tableau récapitulatif.

Exercise 1: Évaluation fondamentale : analyser les prévisions Exercise 2: Inspection visuelle des données Exercise 3: Utiliser la régression pour valider les projections Exercise 4: Évaluation fondamentale : mise en œuvre Exercise 5: Coût des capitaux propres Exercise 6: Calculer la valeur pendant la période de projection Exercise 7: Calculez la valeur terminale Exercise 8: Valeur des capitaux propres selon le modèle des flux de trésorerie disponibles pour l'actionnaire Exercise 9: Valeur de l'action selon le modèle d'actualisation des dividendes Exercise 10: Évaluation relative Exercise 11: Valeur des capitaux propres selon le multiple cours-bénéfice Exercise 12: Regrouper l'évaluation dans un tableau récapitulatif Exercise 13: Félicitations !