Unterschied zwischen der Bewertung von Enterprise- und Equity-Cashflows

Welcher der folgenden Diskontierungszinssätze ist geeignet, wenn du die Vermögenswerte des Unternehmens mithilfe von Cashflows bewertest, die dem gesamten Unternehmen zuzurechnen sind?

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Aktienbewertung in R

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In dieser interaktiven Übung kannst du die Theorie in die Praxis umsetzen.

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Viele Privatpersonen und Institutionen investieren in Aktien. Damit das erfolgreich gelingt, müssen Anleger verstehen, wie der Wert des Eigenkapitals im Verhältnis zum Aktienkurs steht. In diesem Kurs konzentrieren wir uns auf grundlegende Konzepte der Aktienbewertung. Wir beginnen mit dem Zeitwert des Geldes und gehen anschließend auf die erste von zwei Diskontierungsverfahren ein – das Free-Cash-Flow-to-Equity-Bewertungsmodell.

Exercise 1: Kurseinstieg und grundlegende Bewertung Exercise 2: Zeitwert des Geldes Exercise 3: Unterschied zwischen der Bewertung von Enterprise- und Equity-Cashflows

Aktuelle Übung

Exercise 4: Das Free-Cashflow-to-Equity-Modell Exercise 5: Operativen Gewinn berechnen Exercise 6: Free Cash Flow to Equity berechnen Exercise 7: Terminal Value berechnen Exercise 8: Eigenkapitalwert berechnen Exercise 9: Barwert des Free Cash Flow to Equity berechnen Exercise 10: Barwert des Terminal Value berechnen Exercise 11: Eigenkapitalwert berechnen

Ein zentraler Baustein der Bewertung über Free Cash Flow to Equity sind verlässliche Prognosen. Im ersten Teil dieses Kapitels besprechen wir, wie du Prognosen analysierst, um die richtigen Fragen zu stellen. Im zweiten Teil behandeln wir das zweite unserer Diskontierungsverfahren – das Dividend-Discount-Modell. Bei diesem Ansatz diskontieren wir erwartete Dividenden statt Free Cashflows.

Exercise 1: Prognosen analysieren Exercise 2: Umsatztrends analysieren – Balkendiagramm Exercise 3: Umsatztrends analysieren – Regression Exercise 4: Ewige Wachstumsrate Exercise 5: Thesaurierungsquote berechnen Exercise 6: Berechnung der ewigen Wachstumsrate Exercise 7: Dividend-Discount-Modell Exercise 8: Bewertung von Vorzugsaktien Exercise 9: Bewertung bei ausbleibenden Dividenden in den ersten Jahren Exercise 10: Bewertung mit 2 Phasen von Dividenden

Um Cashflows abzuzinsen, brauchen wir einen Abzinsungssatz. Für Free Cash Flow to Equity und das Dividend-Discount-Modell ist die Eigenkapitalkostenrate der passende Satz. In diesem Kapitel erklären wir, wie die einzelnen Komponenten der Eigenkapitalkosten berechnet werden.

Exercise 1: Was ist ein Diskontierungszinssatz?Exercise 2: Risiko und Rendite Exercise 3: Renditen berechnen Exercise 4: Beta schätzen Exercise 5: Unlevered Betas (Entschuldung von Betas)Exercise 6: Hamada- vs. Fernandez-Formel Exercise 7: Übung: Beta enthebeln Exercise 8: Übung: Beta-Releveraging Exercise 9: Risikofreier Zins und Aktienrisikoprämie Exercise 10: Risikofreie Zinsdaten abrufen Exercise 11: Historische Equity Risk Premium berechnen Exercise 12: Eigenkapitalkosten berechnen

Die relative Bewertung ermöglicht es uns, aus der Bewertung vergleichbarer Unternehmen auf den Wert unseres Zielunternehmens zu schließen. In diesem Kapitel erfährst du, wie man vergleichbare Unternehmen identifiziert und Bewertungsmultiplikatoren berechnet. Außerdem zeigen wir, wie sich die Treiber von Multiplikatoren analysieren lassen.

Exercise 1: Relative Bewertung Exercise 2: Vergleichbare Unternehmen identifizieren Exercise 3: Bewertungsmultiplikatoren Exercise 4: Bewertungsmultiplikatoren berechnen Exercise 5: Den relevanten Multiplikator berechnen Exercise 6: Impliziter Preis Exercise 7: Bestimmungsfaktoren von Multiples analysieren Exercise 8: ROE und P/B berechnen Exercise 9: P/B gegen ROE plotten Exercise 10: Stärke der Beziehung Exercise 11: Impliziter Preis mit Regression Exercise 12: Unterschiede bei impliziten Werten

Dieses Kapitel verbindet die Inhalte aus den Kapiteln 1 bis 4 in einer Reihe von Übungen. Du wirst die Daten untersuchen und das Unternehmen mithilfe von Diskontierungsverfahren und relativer Bewertung bewerten. Am Ende fasst du die Ergebnisse in einer Übersichtstabelle zusammen.

Exercise 1: Fundamentale Bewertung: Prognosen analysieren Exercise 2: Daten visuell prüfen Exercise 3: Prognosen mithilfe von Regression testen Exercise 4: Fundamentale Bewertung: Umsetzung Exercise 5: Eigenkapitalkosten Exercise 6: Wert während der Prognosephase berechnen Exercise 7: Berechne den Terminal Value Exercise 8: Eigenkapitalwert nach dem Free-Cashflow-für-Eigenkapital-Modell Exercise 9: Eigenkapitalwert nach Dividend-Discount-Modell Exercise 10: Relative Bewertung Exercise 11: Eigenkapitalwert anhand des Kurs-Gewinn-Verhältnisses Exercise 12: Bewertungen in einer Übersichtstabelle zusammenführen Exercise 13: Glückwunsch!