去杠杆贝塔（Unlevering Betas）

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本练习是课程的一部分

用 R 进行股权估值

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许多个人和机构都会投资股票。要有效投资，投资者必须清楚理解股权的内在价值与股票价格如何比较。在本课程中，我们聚焦于股权估值的基本概念。我们将先讨论货币的时间价值，然后介绍两种贴现现金流方法中的第一种——股权自由现金流估值模型。

Exercise 1: 课程介绍与基本估值 Exercise 2: 货币的时间价值 Exercise 3: 企业现金流与股权现金流估值的差异 Exercise 4: 自由现金流股权估值模型 Exercise 5: 计算营业利润 Exercise 6: 计算股权自由现金流 Exercise 7: 计算终值 Exercise 8: 计算股权价值 Exercise 9: 计算自由股权现金流的现值 Exercise 10: 计算终值的现值 Exercise 11: 计算股权价值

股权自由现金流估值的关键要素之一是使用可靠的预测。在本章的第一部分，我们将讨论如何分析预测，从而帮助我们提出恰当的问题。在第二部分，我们将介绍第二种贴现现金流模型——股利折现模型。在这种方法中，我们贴现的是预期股利，而不是自由现金流。

Exercise 1: 分析预测 Exercise 2: 分析收入趋势——柱状图 Exercise 3: 分析收入趋势——回归 Exercise 4: 永续增长率 Exercise 5: 计算留存比率 Exercise 6: 永续增长率计算 Exercise 7: 股利折现模型 Exercise 8: 优先股估值 Exercise 9: 前几年不分红情况下的估值 Exercise 10: 假设股息有 2 个阶段的估值

要对现金流进行贴现，我们需要一个贴现率。对于股权自由现金流和股利折现模型，股权成本是合适的贴现率。在本章中，我们将讨论股权成本各个组成部分的计算方法。

Exercise 1: 什么是折现率？Exercise 2: 风险与回报 Exercise 3: 计算收益率 Exercise 4: 估计 Beta Exercise 5: 去杠杆贝塔（Unlevering Betas）

当前练习

Exercise 6: Hamada 与 Fernandez 公式 Exercise 7: 去杠杆 Beta 练习 Exercise 8: Beta 再加杠杆练习 Exercise 9: 无风险利率与股权风险溢价 Exercise 10: 获取无风险利率数据 Exercise 11: 计算历史股票风险溢价 Exercise 12: 计算股权成本

相对估值使我们能够利用可比公司的估值来推断目标公司的价值。在本章中，我们将讨论如何识别可比公司以及如何计算估值倍数。我们还将展示如何分析倍数的决定因素。

Exercise 1: 相对估值 Exercise 2: 识别可比公司 Exercise 3: 估值倍数 Exercise 4: 计算估值倍数 Exercise 5: 计算相关倍数 Exercise 6: 隐含价格 Exercise 7: 分析估值倍数的决定因素 Exercise 8: 计算 ROE 和 P/B Exercise 9: 绘制 P/B 与 ROE Exercise 10: 关系强度 Exercise 11: 使用回归推导隐含价格 Exercise 12: 隐含价值的差异

本章将把第 1 至第 4 章的内容结合到一系列练习中。您将被要求检查数据，并使用贴现现金流与相对估值方法对公司进行估值。最后，您将把结果汇总到一张摘要表中。

Exercise 1: 基本面估值：分析预测 Exercise 2: 数据的可视化检查 Exercise 3: 使用回归检验预测 Exercise 4: 基本面估值：实现 Exercise 5: 权益资本成本 Exercise 6: 计算预测期内的价值 Exercise 7: 计算终值（Terminal Value）Exercise 8: 基于自由股权现金流模型的股权价值 Exercise 9: 股利折现模型下的每股权益价值 Exercise 10: 相对估值 Exercise 11: 按市盈率倍数计算的每股股权价值 Exercise 12: 将估值结果汇总为一张表 Exercise 13: 恭喜您！