Skillnaden mellan att värdera företagets och aktieägarnas kassaflöden

När du värderar ett företags tillgångar med hjälp av kassaflöden som tillhör hela företaget – vilket av följande är den lämpliga diskonteringsräntan att använda?

Den här övningen är en del av kursen

Aktievärdering i R

Interaktiv övning med praktiskt arbete

Gör teori till handling med en av våra interaktiva övningar

Starta övningen

Den här övningen är en del av kursen

Aktievärdering i R

SkillTag.level.intermediateSkillTag.label

4.9+

Starta kursen gratis

Många privatpersoner och institutioner investerar i aktier. För att göra det effektivt behöver investeraren en god förståelse för hur aktiernas värde förhåller sig till börskursen. I den här kursen fokuserar vi på grundläggande begrepp inom aktievärdering. Vi börjar med tidsvärdet av pengar och går sedan vidare till den första av två diskonterade kassaflödesmetoder – värderingsmodellen baserad på fritt kassaflöde till eget kapital.

Exercise 1: Kursintroduktion och grundläggande värdering Exercise 2: Pengarnas tidsvärde Exercise 3: Skillnaden mellan att värdera företagets och aktieägarnas kassaflöden

Aktuell övning

Exercise 4: Modellen för fritt kassaflöde till eget kapital Exercise 5: Beräkna rörelseresultatet Exercise 6: Beräkna fritt kassaflöde till aktieägare Exercise 7: Beräkna terminalvärdet Exercise 8: Beräkning av aktievärde Exercise 9: Beräkna nuvärdet av fritt kassaflöde till aktieägare Exercise 10: Beräkna nuvärdet av terminalvärdet Exercise 11: Beräkna eget kapitalvärde

En av de viktigaste delarna i värdering med fritt kassaflöde till eget kapital är att använda tillförlitliga prognoser. I den första delen av det här kapitlet går vi igenom hur man analyserar prognoser för att identifiera rätt frågor att ställa. I den andra delen presenteras den andra diskonterade kassaflödesmodellen – utdelningsdiskonteringsmodellen. I det tillvägagångssättet diskonterar vi förväntade utdelningar i stället för fria kassaflöden.

Exercise 1: Analysera projektionerna Exercise 2: Analysera intäktstrender – stapeldiagram Exercise 3: Analysera intäktstrender – regression Exercise 4: Evig tillväxttakt Exercise 5: Beräkna kvarhållandekvoten Exercise 6: Beräkning av evig tillväxttakt Exercise 7: Utdelningsdiskonteringsmodellen Exercise 8: Värdering av preferensaktier Exercise 9: Värdering utan utdelningar under de första åren Exercise 10: Värdering med 2 utdelningsfaser

För att kunna diskontera kassaflöden behöver vi en diskonteringsränta. För modellerna med fritt kassaflöde till eget kapital och utdelningsdiskontering är kostnaden för eget kapital den lämpliga diskonteringsräntan. I det här kapitlet går vi igenom hur var och en av komponenterna i kostnaden för eget kapital beräknas.

Exercise 1: Vad är en diskonteringsränta?Exercise 2: Risk och avkastning Exercise 3: Beräkna avkastning Exercise 4: Skatta beta Exercise 5: Avleverera betavärden Exercise 6: Hamada- kontra Fernandez-formeln Exercise 7: Övning: Avhävstångsjustering av beta Exercise 8: Övning: Beta-relevering Exercise 9: Riskfri ränta och aktieriskpremie Exercise 10: Hämta data för den riskfria räntan Exercise 11: Beräkna historisk aktieriskpremie Exercise 12: Beräkna kostnaden för eget kapital

Relativ värdering innebär att vi använder värderingen av jämförbara bolag för att uppskatta värdet på det bolag vi analyserar. I det här kapitlet diskuterar vi hur man identifierar jämförbara bolag och beräknar värderingsmultiplar. Vi visar också hur man analyserar de faktorer som påverkar multiplarna.

Exercise 1: Relativ värdering Exercise 2: Identifiera jämförbara företag Exercise 3: Värderingsmultiplar Exercise 4: Beräkna värderingsmultiplar Exercise 5: Beräkna relevant multipel Exercise 6: Implicit pris Exercise 7: Analys av multiplarnas drivkrafter Exercise 8: Beräkna ROE och P/B Exercise 9: Plotta P/B mot ROE Exercise 10: Sambandets styrka Exercise 11: Implicit pris med hjälp av regression Exercise 12: Skillnad i implicita värden

Det här kapitlet kombinerar lärdomarna från kapitel 1–4 i en serie övningar. Du kommer att undersöka data och värdera ett bolag med hjälp av diskonterade kassaflödesmetoder och relativ värdering. Avslutningsvis sammanställer du resultaten i en sammanfattningstabell.

Exercise 1: Grundläggande värdering: Analysera prognoser Exercise 2: Visuell inspektion av data Exercise 3: Använda regression för att testa prognoserna Exercise 4: Grundläggande värdering: implementering Exercise 5: Kostnad för eget kapital Exercise 6: Beräkna värdet under projektionsperioden Exercise 7: Beräkna terminalvärdet Exercise 8: Aktievärde per aktie enligt modellen för fritt kassaflöde till eget kapital Exercise 9: Eget kapital-värde enligt utdelningsdiskonteringsmodellen Exercise 10: Relativ värdering Exercise 11: Aktievärde per P/E-multipel Exercise 12: Sammanställ värderingen i en sammanfattningstabell Exercise 13: Grattis!