Phân tích xu hướng doanh thu - Hồi quy

Đôi khi chỉ nhìn dữ liệu bằng mắt thường thì khó phát hiện khác biệt. Một công cụ tinh vi hơn để xác định thay đổi trong dữ liệu là phân tích hồi quy. Trong bài tập này, bạn sẽ dùng phân tích hồi quy để xem xu hướng doanh thu có dịch chuyển giữa giai đoạn lịch sử và giai đoạn dự phóng hay không. Một biến dịch chuyển có ý nghĩa thống kê không nhất thiết là dấu hiệu của dự phóng kém, nhưng nó cho thấy bạn có thể cần đào sâu hơn để tìm cơ sở hợp lý cho sự thay đổi xu hướng. Trong bài tập này, khung dữ liệu rev_all đã được nạp vào bộ nhớ, chứa doanh thu lịch sử (8 năm đầu) và doanh thu dự phóng (5 năm cuối) trong biến rev_proj.

Lưu ý: Ngưỡng phổ biến để xét ý nghĩa thống kê là khi p-value của biến xu hướng nhỏ hơn hoặc bằng 0,10.

Bài tập này là một phần của khóa học

Định giá cổ phiếu bằng R

Xem khóa học

Hướng dẫn bài tập

Tạo biến trend cho doanh thu lịch sử và dự phóng.
Tạo biến shift cho xu hướng để đánh dấu giai đoạn dự phóng.
Hồi quy doanh thu dự phóng (rev_proj) theo các biến trend và shift, sử dụng dữ liệu rev_all.
In phần tóm tắt của reg.

Bài tập tương tác thực hành trực tiếp

Hãy thử làm bài tập này bằng cách hoàn thành đoạn mã mẫu này.

# Create a trend variable
rev_all$trend <- ___

# Create shift variable
rev_all$shift <- ___

# Run regression
reg <- lm(___)

# Print regression summary
___

Chỉnh sửa và Chạy Mã

Bài tập này là một phần của khóa học

Định giá cổ phiếu bằng R

SkillTag.level.intermediateSkillTag.label

4.9+

Bắt đầu khóa học miễn phí

Nhiều cá nhân và tổ chức đầu tư vào cổ phiếu. Để làm hiệu quả, nhà đầu tư cần hiểu vững cách giá trị của cổ phiếu so sánh với giá thị trường. Trong khóa học này, chúng ta tập trung vào các khái niệm cốt lõi của định giá cổ phiếu. Ta bắt đầu với khái niệm giá trị theo thời gian của tiền và sau đó chuyển sang phương pháp đầu tiên trong hai phương pháp chiết khấu dòng tiền sẽ thảo luận — mô hình định giá dòng tiền tự do cho cổ đông (free cash flow to equity).

Exercise 1: Giới thiệu khóa học và các nguyên lý định giá cơ bản Exercise 2: Giá trị thời gian của tiền Exercise 3: Khác biệt giữa định giá dòng tiền của doanh nghiệp và cổ đông Exercise 4: Mô hình Dòng tiền tự do cho Cổ đông (Free Cash Flow to Equity)Exercise 5: Tính lợi nhuận hoạt động Exercise 6: Tính Dòng tiền tự do cho Cổ đông (FCFE)Exercise 7: Tính giá trị cuối kỳ (Terminal Value)Exercise 8: Tính giá trị vốn chủ sở hữu Exercise 9: Tính giá trị hiện tại của Dòng tiền tự do cho cổ đông (FCFE)Exercise 10: Tính Giá trị hiện tại của Giá trị cuối kỳ Exercise 11: Tính giá trị vốn chủ sở hữu

Một thành phần then chốt của định giá bằng dòng tiền tự do cho cổ đông là sử dụng các dự phóng đáng tin cậy. Ở phần đầu chương này, chúng ta sẽ bàn về cách phân tích các dự phóng để giúp bạn đặt đúng câu hỏi. Ở phần hai, chúng ta sẽ đi qua mô hình chiết khấu dòng tiền thứ hai — mô hình chiết khấu cổ tức. Với cách tiếp cận này, ta chiết khấu các khoản cổ tức kỳ vọng thay vì dòng tiền tự do.

Exercise 1: Phân tích các dự phóng Exercise 2: Phân tích xu hướng doanh thu - Biểu đồ cột Exercise 3: Phân tích xu hướng doanh thu - Hồi quy

Bài tập hiện tại

Exercise 4: Tốc độ tăng trưởng vĩnh viễn Exercise 5: Tính tỷ lệ giữ lại Exercise 6: Tính toán Tốc độ tăng trưởng vĩnh cửu Exercise 7: Mô hình chiết khấu cổ tức Exercise 8: Định giá cổ phiếu ưu đãi Exercise 9: Định giá khi giả định không có cổ tức trong vài năm đầu Exercise 10: Định giá với giả định 2 giai đoạn cổ tức

Để có thể chiết khấu dòng tiền, ta cần một tỷ lệ chiết khấu. Với mô hình dòng tiền tự do cho cổ đông và mô hình chiết khấu cổ tức, chi phí vốn chủ sở hữu là tỷ lệ chiết khấu phù hợp. Trong chương này, chúng ta sẽ thảo luận cách tính từng thành phần của chi phí vốn chủ sở hữu.

Exercise 1: Lãi suất chiết khấu là gì?Exercise 2: Rủi ro và Lợi nhuận Exercise 3: Tính lợi nhuận Exercise 4: Ước tính Beta Exercise 5: Bỏ đòn bẩy Beta Exercise 6: Công thức Hamada vs. Fernandez Exercise 7: Bài tập tháo đòn bẩy Beta (Beta Unlevering)Exercise 8: Bài tập tái đòn bẩy Beta Exercise 9: Lãi suất phi rủi ro và Phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu Exercise 10: Lấy dữ liệu lãi suất phi rủi ro Exercise 11: Tính Historical Equity Risk Premium Exercise 12: Tính Chi phí Vốn Cổ phần

Định giá tương đối cho phép ta dùng định giá của các công ty so sánh để suy ra giá trị của doanh nghiệp đang phân tích. Trong chương này, chúng ta bàn về cách xác định công ty so sánh và cách tính các bội số định giá. Chúng ta cũng sẽ chỉ ra cách phân tích các yếu tố quyết định của bội số.

Exercise 1: Định giá tương đối Exercise 2: Xác định các công ty tương đồng Exercise 3: Bội số định giá Exercise 4: Tính toán các bội số định giá Exercise 5: Tính toán bội số phù hợp Exercise 6: Giá ngầm định Exercise 7: Phân tích các yếu tố quyết định bội số định giá Exercise 8: Tính ROE và P/B Exercise 9: Vẽ biểu đồ P/B so với ROE Exercise 10: Độ mạnh của mối quan hệ Exercise 11: Giá ngụ ý bằng hồi quy Exercise 12: Khác biệt trong các giá trị ngụ ý

Chương này tổng hợp các bài học từ Chương 1 đến 4 thông qua một loạt bài tập. Bạn sẽ được yêu cầu kiểm tra dữ liệu và định giá doanh nghiệp bằng các phương pháp chiết khấu dòng tiền và định giá tương đối. Cuối cùng, bạn sẽ tổng hợp kết quả trong một bảng tóm tắt.

Exercise 1: Định giá cơ bản: Phân tích dự phóng Exercise 2: Quan sát dữ liệu bằng trực quan Exercise 3: Dùng hồi quy để kiểm định các dự phóng Exercise 4: Định giá cơ bản: Triển khai Exercise 5: Chi phí vốn chủ sở hữu Exercise 6: Tính giá trị trong giai đoạn dự phóng Exercise 7: Tính Giá trị Cuối kỳ (Terminal Value)Exercise 8: Giá trị vốn chủ sở hữu theo mô hình Dòng tiền tự do cho cổ đông Exercise 9: Giá trị Vốn chủ theo Mô hình Chiết khấu Cổ tức Exercise 10: Định giá tương đối Exercise 11: Giá trị vốn chủ sở hữu theo bội số Price-to-Earnings Exercise 12: Tổng hợp định giá vào một bảng tóm tắt Exercise 13: Chúc mừng bạn!