1. Học hỏi
    2. /
  2. Khoa Học
    3. /
  3. Định giá cổ phiếu bằng R
Connected

Bài tập

Bài tập tháo đòn bẩy Beta (Beta Unlevering)

Một công ty có nhiều nợ hơn (tức là đòn bẩy cao hơn) được coi là rủi ro hơn so với công ty có ít nợ hơn, vì vậy lượng nợ so với vốn chủ sở hữu được kỳ vọng sẽ ảnh hưởng đến beta của công ty. Các yếu tố khác không đổi, đòn bẩy càng cao thì beta của công ty càng cao. Để so sánh rủi ro của toàn bộ hoạt động kinh doanh (tức là tài sản của công ty), chúng ta cần loại bỏ tác động của đòn bẩy tài chính lên beta của từng công ty. Quy trình này được gọi là "tháo đòn bẩy beta" (unlevering betas), vì chúng ta đang loại bỏ đòn bẩy khỏi beta.

Sử dụng Công thức Fernandez từ video, hãy tháo đòn bẩy beta của Mylan (myl_beta) bằng 1.11 mà bạn đã tính trước đó. Trong tính toán, giả sử tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của Mylan (myl_debt_eq) bằng 1.68, beta của nợ liên quan (debt_beta) là 0.08, và thuế suất là 40%.

Lưu ý: Beta đã tháo đòn bẩy theo Công thức Fernandez như sau:

\( (\beta_{MYL} + \beta_D (1 - 0.4) * D/E_{MYL}) / (1 + (1 - 0.4) D/E_{MYL}) \)

trong đó 0.40 là thuế suất giả định 40%

Hướng dẫn

100 XP
  • Tính Beta đã tháo đòn bẩy của Mylan.
  • Xét thuế suất 40%.