Beta Kaldıraçsızlaştırma Egzersizi
Daha fazla borcu olan bir şirketin (yani daha yüksek kaldıraçlı) daha az borcu olana göre daha riskli olduğu kabul edilir; dolayısıyla şirketin borç miktarının özsermayesine oranı, beta üzerinde etkili olur. Diğer her şey sabitken, kaldıraç arttıkça şirketin betası da artar. İşin genel riskini (yani şirketin varlıklarını) karşılaştırabilmek için, her şirketin betası üzerindeki kaldıraç etkisini ortadan kaldırabilmemiz gerekir. Bu işleme, betadan kaldıraç etkisini çıkardığımız için, "betayı kaldıraçsızlaştırma" denir.
Videodaki Fernandez Formülü'nü kullanarak, daha önce hesapladığımız 1.11'lik Mylan betasını (myl_beta) kaldıraçsızlaştır. Hesaplarında, Mylan borç/özsermaye oranının (myl_debt_eq) 1.68'e eşit olduğunu, ilgili borç betasının (debt_beta) 0.08 olduğunu ve vergi oranının %40 olduğunu varsay.
Not: Fernandez Formülü kullanılarak Kaldıraçsız Beta şu şekildedir:
\( (\beta_{MYL} + \beta_D (1 - 0.4) * D/E_{MYL}) / (1 + (1 - 0.4) D/E_{MYL}) \)
buradaki 0.40 varsayılan %40 vergi oranıdır
Bu egzersiz, kursun bir parçasıdır
R ile Hisse Değerleme
Egzersiz talimatları
- Mylan Kaldıraçsız Beta'yı hesapla.
- Vergi oranını %40 olarak dikkate al.
Uygulamalı etkileşimli egzersiz
Bu egzersizi bu örnek kodu tamamlayarak deneyin.
# Calculate the Mylan Unlevered Beta
myl_unl_beta <- ___
myl_unl_beta