Rischio e rendimento

Secondo il CAPM, qual è l’unico tipo di rischio per cui gli investitori vengono remunerati?

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Molti privati e istituzioni investono in azioni. Per farlo in modo efficace, l'investitore deve comprendere bene come il valore dell'azione si confronta con il prezzo del titolo. In questo corso ci concentriamo sui concetti fondamentali della valutazione azionaria. Partiamo dal valore del denaro nel tempo e poi passiamo al primo dei due metodi di discounted cash flow che tratteremo: il modello di valutazione basato sul free cash flow to equity.

Exercise 1: Introduzione al corso e valutazione fondamentale Exercise 2: Valore temporale del denaro Exercise 3: Differenza tra valutare i flussi di cassa dell’impresa e dell’azionista Exercise 4: Il modello del Free Cash Flow to Equity Exercise 5: Calcolare l'utile operativo Exercise 6: Calcola il Free Cash Flow to Equity Exercise 7: Calcolo del valore terminale Exercise 8: Calcolare il valore del capitale azionario Exercise 9: Calcolare il Valore Attuale del Free Cash Flow to Equity Exercise 10: Calcola il valore attuale del valore terminale Exercise 11: Calcola il valore del capitale proprio

Una delle componenti cruciali della valutazione con il free cash flow to equity è l'uso di proiezioni affidabili. Nella prima parte di questo capitolo discuteremo come analizzare le proiezioni per aiutarci a individuare le domande giuste da porre. Nella seconda parte passeremo al secondo dei nostri modelli di discounted cash flow: il Dividend Discount Model. In questo approccio scontiamo i dividendi attesi invece dei flussi di cassa liberi.

Exercise 1: Analizzare le proiezioni Exercise 2: Analizza l'andamento dei ricavi - Grafico a barre Exercise 3: Analizza l’andamento dei ricavi - Regressione Exercise 4: Tasso di crescita in perpetuità Exercise 5: Calcola il Retention Ratio Exercise 6: Calcolo del tasso di crescita in perpetuità Exercise 7: Modello di sconto dei dividendi Exercise 8: Valutare le azioni privilegiate Exercise 9: Valutazione assumendo nessun dividendo per i primi anni Exercise 10: Valutazione con ipotesi di 2 fasi di dividendi

Per poter scontare i flussi di cassa, ci serve un tasso di sconto. Per il free cash flow to equity e per il Dividend Discount Model, il costo del capitale proprio è il tasso di sconto appropriato. In questo capitolo vedremo come si calcolano le singole componenti del costo del capitale proprio.

Exercise 1: Che cos'è un tasso di sconto?Exercise 2: Rischio e rendimento

Esercizio attuale

Exercise 3: Calcolo dei rendimenti Exercise 4: Stima del beta Exercise 5: Scollegare il beta dalla leva finanziaria Exercise 6: Formula di Hamada vs. Fernandez Exercise 7: Esercizio: Beta senza leva (Unlevering)Exercise 8: Esercizio sul relevering del beta Exercise 9: Tasso privo di rischio e premio per il rischio azionario Exercise 10: Ottieni i dati sul tasso privo di rischio Exercise 11: Calcola l’Historical Equity Risk Premium Exercise 12: Calcola il costo del capitale proprio

La valutazione relativa ci permette di usare la valutazione di società comparabili per inferire il valore dell’azienda in esame. In questo capitolo vedremo come identificare le società comparabili e come calcolare i multipli di valutazione. Mostreremo anche come analizzare i determinanti dei multipli.

Exercise 1: Valutazione relativa Exercise 2: Identificare aziende comparabili Exercise 3: Multipli di valutazione Exercise 4: Calcolo dei multipli di valutazione Exercise 5: Calcolare il Multiplo Rilevante Exercise 6: Prezzo implicito Exercise 7: Analizzare i determinanti dei multipli Exercise 8: Calcola ROE e P/B Exercise 9: Grafico P/B vs. ROE Exercise 10: Forza della relazione Exercise 11: Prezzo implicito usando la regressione Exercise 12: Differenza nei valori impliciti

Questo capitolo combina le lezioni dei Capitoli 1-4 in una serie di esercizi. Ti verrà chiesto di ispezionare i dati e di valutare l’azienda usando approcci di discounted cash flow e di valutazione relativa. Alla fine, combinerai i risultati in una tabella riepilogativa.

Exercise 1: Valutazione fondamentale: analizzare le proiezioni Exercise 2: Ispezionare visivamente i dati Exercise 3: Usare la regressione per testare le proiezioni Exercise 4: Valutazione fondamentale: implementazione Exercise 5: Costo del capitale proprio Exercise 6: Calcola il valore nel periodo di proiezione Exercise 7: Calcola il valore terminale Exercise 8: Valore azionario con il modello Free Cash Flow to Equity Exercise 9: Valore dell'Equity con il Dividend Discount Model Exercise 10: Valutazione relativa Exercise 11: Valore azionario per multipli Prezzo/Utili Exercise 12: Combina le valutazioni in una tabella riepilogativa Exercise 13: Congratulazioni!