Representar el diferencial de investment grade

Además de que la tasa libre de riesgo cambia a lo largo del tiempo, otro determinante de la rentabilidad de los bonos corporativos es el tamaño del diferencial de crédito, que también varía con el tiempo. Una forma de observar este diferencial es comparar la rentabilidad de los bonos con la máxima calificación investment grade (rating Aaa) con la rentabilidad de los bonos con la calificación investment grade más baja (rating Baa).

El diferencial de investment grade (IG) refleja cómo percibe el mercado el riesgo de invertir en bonos en un momento dado. Cuanto mayor sea el diferencial IG, mayor será la compensación que exigen los inversores por invertir en bonos más arriesgados.

En este ejercicio, vas a representar el diferencial de investment grade (IG) desde enero de 2006 hasta septiembre de 2016. El objeto spread contiene las rentabilidades Aaa y Baa (generadas con el paquete quantmod).

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Valoración y análisis de bonos en R

Instrucciones del ejercicio

Examina los primeros y últimos seis elementos de spread usando llamadas a head() y tail().
Crea una columna diff dentro de spread que sea igual a la diferencia entre las rentabilidades Baa (baa) y la rentabilidad Aaa (aaa), convertida a puntos porcentuales (* 100).
Usa plot() para ver el diferencial en el tiempo. Establece el argumento x igual a spread$date y el argumento y igual a spread$diff.

Ejercicio interactivo práctico

Prueba este ejercicio y completa el código de muestra.

# Examine first and last six elements in spread
head(___)
tail(___)

# Calculate spread$diff
spread$diff <-

# Plot spread
plot(x = ___,
     y = ___,
     type = "l",
     xlab = "Date",
     ylab = "Spread (bps)",
     col = "red",
     main = "Baa - Aaa Spread")

Editar y ejecutar código

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El mercado de renta fija es grande y está lleno de instrumentos complejos. En este curso nos centramos en los bonos plain vanilla para construir unos fundamentos sólidos que necesitas para abordar instrumentos de renta fija más complejos. En este capítulo, mostramos la mecánica de la valoración de bonos centrándonos en un bono sin opciones, con cupón anual, tipo fijo y vencimiento fijo.

Exercise 1: Introducción Exercise 2: Precio vs. valor Exercise 3: Valor del dinero en el tiempo Exercise 4: Calcular el valor futuro de un bono Exercise 5: Calcular el valor presente de un bono Exercise 6: Valoración de bonos Exercise 7: Organizar los flujos de caja del bono Exercise 8: Descontar los flujos de caja de un bono con una rentabilidad conocida Exercise 9: Convierte tu código en una función Exercise 10: Convierte tu código en una función de valoración de bonos

Estimación del Yield To Maturity (YTM) - El YTM mide la rentabilidad esperada para los inversores en bonos si mantienen el bono hasta su vencimiento. Este número resume la compensación que exigen los inversores por el riesgo que asumen al invertir en un bono concreto. Veremos cómo se puede estimar el YTM de un bono.

Exercise 1: Relación precio-rentabilidad Exercise 2: Calificaciones crediticias Exercise 3: La rentabilidad del índice Baa de Moody's Exercise 4: Valora el bono al 5 % usando la rentabilidad Baa que encontraste Exercise 5: Representar la relación precio/rentabilidad Exercise 6: Componentes del rendimiento Exercise 7: Rendimiento libre de riesgo Exercise 8: Graficar rendimientos de los Treasury de EE. UU.Exercise 9: Representar el diferencial de investment grade

Ejercicio actual

Exercise 10: Estimar la rentabilidad de un bono Exercise 11: Encontrar la rentabilidad de un bono Exercise 12: Usa la función uniroot para encontrar la YTM

El riesgo de tipos de interés es el mayor riesgo al que se enfrentan los inversores en bonos. Cuando suben los tipos de interés, bajan los precios de los bonos. Por ello, se presta mucha atención a cuán sensible es el precio de un bono a cambios en los tipos. En este capítulo, empezamos con una medida simple de la volatilidad del precio del bono: el Price Value of a Basis Point. Después, tratamos la duración y la convexidad, dos medidas habituales que se utilizan para gestionar el riesgo de tipos de interés.

Exercise 1: Volatilidad del precio del bono y valor del precio de un punto básico Exercise 2: Valor en precio de un punto base Exercise 3: Calcula el PV01 de un bono del 10%Exercise 4: Duración Exercise 5: Duración de un bono cupón cero Exercise 6: Calcula la duración aproximada de un bono Exercise 7: Estimación del efecto en el precio del bono usando la duración Exercise 8: Convexidad Exercise 9: Calcula la convexidad aproximada de un bono Exercise 10: Estimar el efecto de la convexidad en el precio del bono Exercise 11: Estimación del precio del bono usando duración y convexidad

Aplicaremos todas las técnicas que has aprendido en los capítulos uno a tres en un ejemplo integral. Se te pedirá valorar un bono usando la rentabilidad de un bono comparable y estimar la duración y la convexidad del bono.

Exercise 1: Resumiendo las lecciones principales Exercise 2: Busca los rendimientos de bonos AAA a 30 de septiembre de 2016 Exercise 3: Valoración de un bono Exercise 4: Código alternativo para el vector de flujos de caja Exercise 5: Duración y convexidad Exercise 6: Dirección del cambio de precio Exercise 7: Calcular la duración Exercise 8: Calcular la convexidad Exercise 9: El cambio estimado del precio usando duración y convexidad Exercise 10: ¡Enhorabuena!