1. Učit se
    2. /
  2. Kurzy
    3. /
  3. Oceňování akcií v R
Connected

Cvičení

Ocenění při absenci dividend v prvních několika letech

I když firma v současnosti nevyplácí dividendy, můžeme očekávat, že je začne vyplácet v budoucnu, až dozraje. Proto lze model diskontovaných dividend použít i v takovém případě. Klíčová myšlenka je jednoduchá: diskontujeme peněžní toky dostupné akcionáři v době, kdy jsou skutečně k dispozici. Představ si, že stejná společnost nevyplácí žádné dividendy až do roku 5 (pět let bez očekávaných peněžních toků), ale od roku 6 začne dividendy vyplácet (tedy peněžní toky plynoucí od roku 6 dál).

Pro ocenění firmy použijeme dvoustupňový postup. Nejprve pomocí stejného vzorce jako v předchozím příkladu oceníme preferovanou akcii v okamžiku, kdy začne vyplácet dividendy. Všimni si, že pokud peněžní toky začínají v roce 6, vzorec ti dá současnou hodnotu k roku 5. Ve druhém kroku tuto budoucí hodnotu (k roku 5) diskontujeme zpět do současnosti.

Předpokládej, že vlastníš preferovanou akcii s nominální hodnotou (stated_value) 25 USD, dividendovým výnosem (div_rate) od roku 6 ve výši 5 % a náklady na preferovaný kapitál (kp) ve výši 10 %. Jaká je dnešní hodnota této preferované akcie?

Pokyny

100 XP
  • Vypočítej hodnotu akcie k roku 5.
  • Diskontuj hodnotu z roku 5 do současnosti.