企業価値と株式価値の利点と欠点

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この演習はコースの一部です

ビジネス・バリュエーション入門

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この章では、主要なバリュエーション手法とその根本となる考え方を紹介します。あわせて、企業評価の結果をわかりやすく可視化するために広く用いられるフットボールフィールドチャートについても解説します。

Exercise 1: コースの紹介 Exercise 2: なぜ企業評価を行うのか Exercise 3: バリュエーションはアートでありサイエンスです Exercise 4: 評価を行う理由 Exercise 5: 評価手法 Exercise 6: このコースの焦点 Exercise 7: 企業評価の手法 Exercise 8: フットボールフィールドチャート Exercise 9: チェックイン 1

この章では、Enterprise Value と Equity Value の違い、その算出方法、利点、そして主要なバリュエーション・マルチプルについて学びます。あわせて、財務分析における分子と分母の整合性の重要性を強調します。

Exercise 1: 企業価値 vs 株主価値（時価総額）Exercise 2: 家の価値 Exercise 3: Enterprise Value（企業価値）の計算 Exercise 4: 企業価値の評価 Exercise 5: EnterpriseとEquityのマルチプル Exercise 6: 企業価値と株式価値の利点と欠点

現在の演習

Exercise 7: Enterprise Value と Equity Value Exercise 8: チェックイン 2 Exercise 9: 評価の一貫性 Exercise 10: マルチプル

この章では、Discounted Cash Flow（DCF）評価を総合的に解説し、フリーキャッシュフローの種類、主要仮定、予測、UFCF の算出を取り上げます。さらに、加重平均資本コスト（WACC）、Capital Asset Pricing Model（CAPM）、エクイティのリスク要因、業界ベータなど、資本コストについても扱います。

Exercise 1: フリーキャッシュフローの種類 Exercise 2: 分子と分母の一貫性 Exercise 3: DCF予測の2つのパート Exercise 4: 主要な前提条件 Exercise 5: アンレバード・フリーキャッシュフローの計算 Exercise 6: メインモデルの概要 Exercise 7: UFCF 計算の概要 Exercise 8: UFCFの計算をステップで確認する Exercise 9: 中間チェックイン Exercise 10: UCFCの計算 Exercise 11: リスクのスペクトラム Exercise 12: WACCの計算 Exercise 13: 資本資産価格モデル（CAPM）Exercise 14: 株主資本コストの要因 Exercise 15: CAPM を理解する Exercise 16: ベータと業界ベータ Exercise 17: WACC計算の散布図 Exercise 18: WACCの傾き関数を計算する Exercise 19: 業界ベータ Exercise 20: 加重平均資本コスト（WACC）Exercise 21: UFCFの割引計算

まず、DCF 分析におけるターミナルバリューを取り上げ、複数の算定方法、1株当たり価値の見積もり、そして DCF 評価の長所と短所を解説します。次に、Excel 関数を使った正味現在価値（NPV）と内部収益率（IRR）の計算に焦点を当て、標準および拡張の数式、実務的なモデリングへの応用を説明します。最後に、相対評価の考え方として、適切なバリュエーション・マルチプルの選定、企業ライフサイクルの考慮点、このアプローチの長所と短所を取り上げます。

Exercise 1: ターミナルバリューの算定方法 Exercise 2: ターミナルバリューの手順解説 Exercise 3: ターミナルバリューの計算 Exercise 4: 1株当たり価値の計算 Exercise 5: DCF のメリットとデメリット Exercise 6: NPV関数 Exercise 7: XNPV 関数 Exercise 8: 内部収益率（IRR）Exercise 9: Excel関数を使ったDCF Exercise 10: モデルでのExcel関数の適用パート1 Exercise 11: モデルへのExcel関数の適用パート2 Exercise 12: 内部収益率（IRR）の定義 Exercise 13: チェックイン 4 Exercise 14: 相対評価 Exercise 15: 適切なマルチプル Exercise 16: 企業ライフサイクル Exercise 17: 相対評価の長所と短所 Exercise 18: マルチプルの違い Exercise 19: マルチプルの計算

この章では、Comparable Company Valuation を取り上げ、適切なコンプの選定、良いコンプと悪いコンプの見極め、Capital IQ の活用、そして手順に沿ったバリュエーションモデルの構築方法を学びます。さらに、Precedent Transaction Analysis についても扱い、取引の選定プロセス、評価手法、フットボールフィールドチャートを用いた評価レンジの効果的な比較を解説します。

Exercise 1: 類似企業の選定 Exercise 2: 良い比較対象（Good Comps）Exercise 3: 不適切なコンプ（Bad Comps）Exercise 4: Capital IQのコンプ（比較企業）Exercise 5: 類似企業評価モデルの導入 Exercise 6: 類似企業評価のウォークスルー Exercise 7: チェックイン 5 Exercise 8: 取引分析のプロセス Exercise 9: 取引の選定 Exercise 10: 先例取引によるバリュエーション Exercise 11: フットボールフィールドチャートを作成する Exercise 12: コースのまとめ