효율적 시장과 알파

회귀식에서 남는 알파(\(\alpha\))는 알려지지 않은 요인으로 인한, 설명되지 않는 성과입니다. 회귀 모형에서는 단순히 절편의 계수를 뜻해요.

이에 대한 생각은 크게 두 가지로 나뉩니다:

모형을 더 확장해야 한다는 입장입니다. 누락된 모든 경제적 요인을 찾으면, 모든 개별 주식과 포트폴리오 수익률을 설명할 수 있다는 것이죠. 이를 효율적 시장 가설(Efficient Market Hypothesis)이라고 합니다.
어떤 모형으로도 안정적으로 포착할 수 없는 비설명 성과가 일정 부분 존재한다는 입장입니다. 숙련도, 타이밍, 직관 또는 운 때문일 수 있지만, 투자자는 알파를 극대화하려고 노력해야 한다는 것이죠.

이전 연습 문제에서 적합한 회귀 분석 결과는 FamaFrench_fit에 저장되어 있어요.

절편의 계수를 추출하여 portfolio_alpha에 할당하세요.
1년을 252거래일로 가정하여 portfolio_alpha 수익률을 연율화하세요.